数据资讯
化工行业:“页岩气革命”加剧丁二烯供给紧张
发布时间：
2021-03-17
来源：
作者：
全球97%的丁二烯都是石脑油路线生产乙烯的副产品。但08年后,中东大量利用廉价乙烷气生产乙烯。这导致08年后石脑油路线的乙烯产能增速迅速从之前的4.5%下降为2.3%。进而也带动丁二烯产能增速从之前的接近5%下降至2.4%。并且未来几年的产能投放也被抑制,增速仅为2.2%。
并且由于中东廉价产能的大量投产,拉低了乙烯的价格,造成高成本的石脑油路线乙烯产能近两年一直处于亏损状态。为了减少亏损,很多厂商都降低负荷,整体石脑油路线的乙烯开工率都维持在80%左右这一非常低的水平。相应的丁二烯作为乙烯的副产品,也“被减产”,开工率也维持在低位。
但由于我国过去几年汽车行业的爆发性增长,使得丁二烯下游合成胶的需求增长异常强劲。而乙烷脱氢导致的丁二烯产能增长缓慢,且开工率被动维持低位,就造成供需之间的不平衡。丁二烯价格过去两年也出现了翻倍的增长。 近期在中东新增产能已然趋缓的情况下,美国的页岩气革命却再次打破了丁二烯供给平衡。因为美国页岩气伴生了大量的乙烷气。与中东类似,美国企业也开始大量利用廉价的乙烷气生产乙烯。并且与中东产能直接新建不同,北美的企业更多的是将原有的石脑油路线乙烯产能改造为乙烷脱氢路线。这直接就减少了石脑油乙烯及副产的丁二烯产量。
我们依照现在的产能规划测算,至2015年美国60%的石脑油乙烯产能都将被乙烷脱氢产能替代。这也就意味着美国220万吨丁二烯产能中,将最多可能有60%被同比例减产。这基本占到全球丁二烯产能的11.5%。从中长期看,这无疑将可能会进一步加剧丁二烯的供给紧张。
投资策略与建议:
因此综合以上分析,我们维持前期的判断,预计今明两年的丁二烯价格将有望受益分别为20000元/吨和22000元/吨。预期行业内齐翔腾达(002408,未评级)等相关企业将有望受益,建议关注。
咨询热线
08:30--18:00
服务时间
电子邮箱
北京市通州区马驹桥合生世界村i区i7楼806室
公司地址
公众号
微博